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202212月16日

开元棋牌视频在线观看 央行加量续作MLF主动应对经济局势 呵护市场信心 债市需求有望回暖

发布日期:2022-12-16 11:48    点击次数:194

  财联社12月16日讯(记者 哈力克)15日,人民银行开展6500亿元中期借贷便利(MLF)逆回购操作,中标利率为2.75%,与上月持平。鉴于本月MLF到期量为5000亿元开元棋牌视频在线观看,最终实现“加量平价续作”,这是继12月5日降准资金落地以来的再一次资金投放支持。

  中金公司研究报告认为,此次加量续作MLF,是为了呵护市场信心并主动应对经济局势。补足流动性有利于引导利率下行,债市需求有望回暖,货币政策短期内维持宽松的基调得到进一步确认。不过,利率后续走势仍需要观察。

  加量续作MLF:呵护市场信心,主动应对经济局势

  此前10月MLF等量续做,11月缩量续做。而超额续作曾在2019年、2020年内有过多次。2022年1-3月开元棋牌视频在线观看,人民银行也超额续作MLF。

  中金公司研究报告指出,总体来看,近年来央行多在经济承压、流动性、信用等市场风险抬升阶段加大 MLF 净投放规模,多为稳定经济增长、 缓解流动性紧张、稳定市场情绪与预期等目的。

  值得注意的是,12月以来,人民银行已合计向市场释放中长期资金约 6500 亿元。

  中金公司表示开元棋牌视频在线观看,央行放量续作一方面可能也是出于稳定、呵护市场信心考虑。

  中金公司研究报告指出,12 月以来随着降准资金落地、财政投放、潜在企业净结汇支持等,银行间市场流动性重返宽松,资金价格普遍回落至年内较低水平,但现券市场仍维持震荡为主且表现分化,利率并未跟随资金价格回落而下行。在这一背景下,央行适时、适度地进行流动性支持,进一步向市场释放短期内货币政策不会转向的信号,有助于修复债市信心和需求。

  此外,历次债市负反馈的改善均离不开央行流动性支持。对于理财赎回抛压,陈健恒认为,目前还是应鼓励其他机构进行一定量的有效承接,比如银行、保险等,但无论是哪类机构承接,都可能需要政策层面和资金面的进一步支持。

  放量续作的另一原因开元棋牌视频在线观看,中金公司研究报告分析,是对近期疫情反复下对经济动能潜在走弱的主动应对。

  其指出,目前实际情况看,国内经济动能的修复仍承担了较大压力,且这种压力在疫情反复和传播下短期内可能仍会延续。在此背景下,央行放量续作 MLF,也符合其跨周期调节的方向,维持稳健宽松的政策取向,联系我们向实体提供流动性支持,以对冲经济下行压力。

  债市需求有望回暖,利率走势还需观察

  人民银行本次加量续作MLF开元棋牌视频在线观看,会对债市产生什么影响?

  伴随央行流动性进一步投放,中金公司认为市场信心短期内可能迎来一定修复,流动性的补足可以进一步平抑资金面的波动,利于引导存单等利率的回落,而债市信心的修复也会慢慢转化成对债市需求的支撑,包括利率债等在内的前期明显超调的券种可能会迎来利率的下行。

  对于后续货币政策的基调,中金公司认为,即便是明年经济动能有所修复,央行政策可能也不会明显转向。因为核心还是需要确保经济的修复是持续向好的,否则,过早转向反而会导致经济动能再度回落。

  对于利率走势,中金公司认为,还是需要关注融资供需的矛盾是否得到有效化解。只有融资需求强烈到超过资金供给,企业和居民主动提高融资利率的情况下,利率才具备回升的基础。

  中金公司研究报告进一步判断,明年的经济虽然回升,但不具备融资需求强烈到超过资金供给的基础。因此,市场将经济回升等同于利率回升的逻辑值得商榷。

这一点其实从10月份的发展中就能看出来,如果以美元计价来看,中国10月出口同比降0.3%,预期增3.4%,前值增5.7%;进口降0.7%,预期增0.3%,前值增0.3%;贸易顺差851.5亿美元,预期920亿美元,前值847.4亿美元。初步统计,以美元计价,10月出口金额环比9月下降约7%,高于8月出口金额环比下降幅度5%。自2020年以来我国以美元计价的出口首次负增长。由于出口赚的是外汇,用美元计价更具有实际意义。

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责任编辑:李琳琳 开元棋牌视频在线观看



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